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发布日期：2024-08-15 08:03 点击次数：123
近日，江苏正力新能电板本事股份有限公司崇敬向港交所提交招股书，联席保荐东谈主为中金公司、招银国外。
正力新能建造于2019年，主要从事能源及储能电板的制造及销售。正力新能公司的居品线涵盖陆海空互联全场景诈欺，包括能源电板、储能电板及航空电板等。阐发招股书线路，正力新能在能源电板市集排行第10名，在磷酸铁锂能源电板市集排行第7名，在三元能源电板市集排行第8名。
据悉，正力新能独创东谈主曹芳，亦然福耀玻璃独创东谈主、“玻璃大王”曹德旺的胞妹。招股书线路，2016年8月，曹芳与在福耀玻璃任职13年的陈继程共同创办正力投资，从事电动汽车中枢部件规模的投资；同庚12月，正力投资与蔚然(南京)储能本事有限公司合股创办了正力新能。
当今，曹芳为正力新能董事长，陈继程为正力新能总司理，摒弃临了可行日历，二东谈主共同领有正力新能已刊行股本总数的64.6%。
邻接蚀本三年居品售价逐年下滑
尽管市聚集位显贵，正力新能却靠近着握续的蚀本问题。2021-2023财年，公司营收分裂为14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元，同时蚀本分裂为4亿元、17.2亿元、5.9亿元，三年累计蚀本超27亿元。2024年一季度，公司收入为7.37亿元，净蚀本为0.7亿元。正力新能在招股书中坦言，预测2024年将接续录得净蚀本，这主要受到原材料价钱波动、客户X订单取消等要素影响。
从居品看，BEV电板居品是正力新能连年来的主要销售收入开端。2021-2023年，正力新能通过销售BEV电板居品产生的收入分裂为14.48亿元、31.03亿元和23.71亿元，2024年1-3月，BEV电板居品孝敬营收2.90亿元。具体来看，BEV电板居品在收入中的孝敬握续下滑，本年一季度已降至39.4%，而PHEV电板居品在收入中的占比握续增长。
据招股书，正力新能旗下的BEV电板及PHEV电板居品的平均售价相通下滑昭彰。2021-2023年，BEV电板的平均售价分裂为0.69元/Wh、0.85元/Wh和0.48元/Wh，2024年1-3月，BEV电板的平均售价下滑至0.40元/Wh；同时，PHEV电板居品的平均售价也自2022年的3.59元/Wh下滑至2024年一季度的0.81元/Wh。
客户依赖性过普遍客户取消订单
正处蚀本中的正力新能，还靠近客户逼近度较高的风险。招股书线路，黄金投资2021-2023年及2024年1-3月，公司来自前五大客户的收入分裂为13.37亿元、29.73亿元、32.38亿元和6.39亿元，在同时总收入中的占比分裂为89.1%、90.4%、77.8%和86.6%。
据悉，2021年及2022年，客户X均为公司第一大客户，收入占比分裂为55.2%、29.3%，2023年则祛除在前五大客户行列，也如正力新能2024第一季度财报所说，对功绩带来了较大影响。
正力新能提醒关连风险称，公司无法保证主要客户不会寻求供应商多元化、改换业务领域或业务时势、住手探究或碰到探究或财务结巴。如若公司主要客户的业务、营运、财务气象及需求出现任何要紧不利变动，均可能对公司产生不利影响。
推行上，在2022年，正力新能的又名主机厂客户因其业务运营发生变动，导致电板采购探究发生变更，凯旋取消了用于BEV的三元电板居品订单。上述订单的取消对正力新能的功绩产生了不利影响，三元电板销量及收入均出现大幅下落，公司的蚀本扩大至17.20亿元。
市集份额仍有差距居品毛利率低下
摒弃2024年3月31日，公司电芯居品的假想总产能为25.5GWh。以畴昔能源电板装机量计，市集份额仅有1.4%。
而据关连市集盘问机构测算，2025年前，宁德时期、比亚迪电板的产能盘算均达600GWh，已在港股上市挂牌的中翻新航产能盘算也有500GWh。
此外，据中国能源电板产业翻新定约数据统计，2024年1月-6月，正力新能的合座市集份额为1.61%，较市集头部企业宁德时期、比亚迪、中翻新航、亿纬锂能等有较大差距。
从盈利才调来看，摒弃2024年3月，正力能源能源电板业务毛利率为11.9%，远低于行业头部企业。看成对比，摒弃2024年上半年，行业龙头宁德时期的能源电板业务毛利率高达26.9%，比拟正力新能逾越一倍之多。
IPO前，正力新能已完成A、A+两轮融资，分裂于2021年、2022年完成。最新一轮融资发生在本年7月24日，新中源创投及些许投资者喜悦以10亿认购合共约1.31亿股股份(B轮投资)，投后估值约182亿元。据了解，新中源创投由曹芳和陈继程分裂握有52%及48%股权，便是是实控东谈主我方的投资平台投资了正力新能。
