一身的股神

　　

（原标题：一身的股神）

5月4日，2024年伯克希尔年度鼓动大会在好意思国小镇奥马哈举行。历来，伯克希尔鼓动会皆被合计是价值投资者的嘉年华、金融圈的春晚。本年尤其不寻常，初次只好巴菲特和两位高管进入，莫得芒格。 

因此本年的会议掩饰着一层浅浅的哀伤。 昨年11月，查理·芒格在距离百岁生辰仅有33天时死亡，享年99岁。年会运转前播放了一段视频短片向芒格致意，看完短片后，现场3万名鼓动起身饱读掌。 

芒格当作巴菲特的永远相助伙伴与一又友，他的缺席让所有这个词步履敷裕着一种“一身的股神”氛围。 巴菲特想让身边的阿贝尔回话问题时，民风性地将阿贝尔叫成了 “查理”……这一幕令不雅者泪目。 

巴菲特的神来之笔

股神人老心不老，伯克希尔2023年赚了962亿好意思元，与苹果公司不相高下，老巴这几年的神操作皆应验了，举例重仓传统油气股、发掘日本股市的价值……这些投资让伯克希尔赚得盆满钵满。 此外，公司账上还保有1820亿好意思元现款，为历史最高，就像作战时的计算队，进退自如，不错随时抄底。 

在鼓动会的运转，巴菲特深刻记忆芒格，说查理总会顺着他的意旨真理，赞同他的提出，但只好两次和他拍了桌子，让他“买买买”，一次是入股比亚迪，另一次是入股Costco（开市客）。 事实诠释，在投资这两个公司的重要时刻，芒格的判断皆无比正确。 

2008年伯克希尔投资港股比亚迪，号称价值投资的经典案例。 我铭记时值次贷危急爆发，比亚迪股价跌到不及8港元，股神动手抄底建仓，直到2022年8月第一次减持，捂了比亚迪逾越十四年。 最高时比亚迪股价逾300港元，盈利逾越30倍！ 

天然莫得充分信息，但巴菲突动手投资时笔者就臆想，投资比亚迪的实质有策画者应该等于芒格，而芒格主要受李录影响，李录与王传福是老一又友。 芒格屡次不惜讴颂王传福，股民曾对《钞票》杂志记者形色： “（王传福）几乎等于爱迪生和韦尔奇的搀杂体； 他不错像爱迪生那样处分本领问题，同期又不错像韦尔奇那样处分企业护士上的问题。 ” 

巴菲特的所长是从善如流，能善罢放弃稳拿十四年，看股价中间资格过大量次暴跌、腰斩、坐滑梯，仍坚强持有，最终成绩满仓满谷的好成绩，这是股神的功力。 

更体现他眼神老辣的还在于他后头的宝石逻辑至极澄澈： 一是估值过高，那时新动力赛谈被机构热捧，以致有大咖喊出“当前不买新动力相等于十年前没买房”，头部公司几十、上百倍的市盈率，反应出阛阓至极看好新动力车的远景。 淌若落到纸面上，狡计一下卖些许车才能消化如斯高的估值，那么这个估值就不算低了。 

比较之下，老巴是2008年以低于歇业计帐的价钱买入的，贱取如珠玉，贵弃如粪土，这才是典型的价投作风。 

二是整车制造莫得护城河，天然比亚迪靠插混的本领上风打遍天地无敌手，紧紧占据细分阛阓的头部位置，在消耗阛阓颇有言语权。 但这种上风在本领快速迭代、敌手厉害追赶的环境下，股票配资网能否永远保持还是一个未知数。 

事实诠释，华为、小米等科技巨头和新势力车企的入局，皆正在争夺新动力车的阛阓。 

三是汽车是强周期行业。 新动力车在计谋的投合下，浸透率禁止进步，然则否透支了改日的需求，需要咱们保持不雅察。 巴菲特在危急时刻贪念买入，在景气高点则心胸震悚，他在这两个时点的操作值得咱们深想。 

最紧要的小数是，车企要想按科技股估值是很难的。 新动力车改日的竞争方针是智能化、无东谈主驾驶和东谈主工智能。 上汽董事长之前抛出了有名的“灵魂论”，称上汽不肯沦为身体，要将自动驾驶等重要本领的灵魂掌执在我方手中。 

在高技术方面，巴菲特对我方的融会很澄澈，这不在他的智力圈限制内。 巴菲特跟比尔盖茨是好一又友，但在微软高速成永劫期，他没买一股，自后微软涨了十几倍，他也没动手。 其实，巴菲特的投资圭臬至极通俗，一以贯之，并无奥妙，他在致鼓动信中讲过共有四条： （1）业务或者邻接——智力圈； （2）交易面目有耐久壁垒——护城河； （3）护士层憨厚而有智力——好团队； （4）至极有蛊惑力的估值——好价钱。 

适当这四条就买入并持有，不适当就舍弃或卖出。 关于比亚迪，巴菲特2008年神勇买入、2022年大笔减持，当前回头看，几乎是神来之笔。 天然有老搭档芒格的建议之功，但巴菲特无疑是来回的灵魂东谈主物。 

股神当前是孤立能手

中石油更是有不约而同之妙。 巴菲特在2003年的熊市中，以大要1.2港元-1.6港元的价钱分批买入中石油股票，市盈率3.4倍，市净率0.72倍，股息率高达15%，最终持有23.4亿股，成为中石油第二大鼓动。 

之后等于成本阛阓参谋好多的故事： 一买就被套，股神被群嘲。 但在2007年，中石油迎来高光时刻，挟“亚洲最赢利公司”的光环回首A股，IPO上市之初就被阛阓炒到每股48元东谈主民币，股民呼吁《死了皆不卖》。 这时刻，巴菲特却在二级阛阓上以12港元的价钱抛售光了，四年赚八倍，进账40亿好意思金。 那时好多“中国巴菲特”还讪笑老巴卖早了，公开说“实质上巴菲特对中国并不是很了解”。 一晃十七年往时了，中石油港股的股价今天还没规复失地。 

价值投资并不是买了就不卖，当好公司被阛阓簇拥热捧的时刻，出现泡沫，超出安全角落，巴菲特会绝不夷犹地把股票派发给阛阓的乌合之众。 

牵记这些旧事，百里挑一在目，莫得芒格的奉陪，股神当前是孤立能手，独孤求败。 以往，两东谈主默契互动、贤慧碰撞总能引发出投资界的火花。 而今，只好巴菲特一东谈主站在舞台中央，他依旧贤明、幽默，却也难掩失去知友的寂然。 

靠近东谈主生无常，唯有价值永存。 

（作家系投资东谈主、财经博主、微信公众号mao-tal。著述仅代表作家不雅点，不代表本刊态度。文中说起个股仅作念分析，不作念投资建议。）

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