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发布日期：2025-03-07 12:40 点击次数：118
金吾财讯 | 3月4日晚间，南山铝业国际更新了其聆讯后招股书，拟在香港主板上市。
南山铝业国际为南山铝业（600219.SH）的全资子公司，后者于1999年登陆上海证券来回所，是沪深300指数要素股。动作传统产业的又又名成员，南山铝业国际与此前过讯的赤峰黄金同属矿业股，在港股中也有中国铝业(02600)、中国宏桥(01378)等同业，自己并不是什么清新的主见，在打新上或不会有太多海潮。
以下为公司的招股信息。
公司全称：南山铝业国际控股有限公司
独家保荐东谈主：华泰国际
控股推动：南山集团(70.69%)
南山集团是中国大型民营企业集团，业务涵盖铝业、纺织、石化、金融等多个畛域，旗下领有南山铝业（600219.SH）、南山智尚（300918.SZ）、恒通股份（603223.SH）等上市公司。南山集团由龙口市东江街谈南山村村民委员会捏有51%的股权，后者曾被合计是仅次于华西村的“寰宇等二村”。
主要推动：公司股权结构较为致密，主要推动包含NAIHL、Press Metal、Redstone、怡力电业、均为公司实控东谈主或关联公司，下图为公司刻下的股权结构。
图片起首：公司招股书
其中，Press Metal是东南亚地区最大的笼统性铝业公司，氧化铝年需求量稀零两百万吨。同期，Press Metal亦是公司最大的客户，与公司缔结弥远氧化铝承购条约。闭幕2024年9月30日，Press Meta占公司收益孝敬百分比的53.4%。
基本面信息：东南亚氧化铝出产龙头
南山铝业国际是位于东南亚的氧化铝制造商，重心聚焦于开发印尼铝土矿以及煤炭资源。左证弗若斯特沙利文的贵府，闭幕2023年末，公司为东南亚氧化铝阛阓的第二大出产商，且按骨子产量计，公司于2023年出产氧化铝达到191万吨，占东南亚氧化铝行业34.9%的阛阓份额。按2023年的联想年产能计，公司的氧化铝产能在印尼及东南亚地区名次首位。
公司业务模式以出产和销售冶金级氧化铝为重心。冶金级氧化铝是出产电解铝的进犯原材料，而电解铝是取得金属铝的主要起首。由于“双碳”计策戒指，中国电解铝产能总量受到政府的严格戒指。因此，不少中国公司已制定将铝产业链滚动到国际的贪图，并在以印尼为代表的铝土矿资源丰富、投资环境符合的地区设置出产工场。
闭幕2023年末，公司加权平均联想年化产能为200万吨氧化铝，产能诈欺率达到95.5%。于2024年上半年，公司已驱动开辟新氧化铝出产边幅新增氧化铝出产顺序，瞻望开辟完成后，公司氧化铝产能将进一步普及，场外配资带动公司功绩增长。
图片起首：公司招股书
财务数据：24年营收净利大增，或受益氧化铝价钱热潮
2021财年-2023财年以及闭幕9月30日止的2024年，公司区分已毕营收1.73亿好意思元、4.67亿好意思元、6.78亿好意思元以及6.83亿好意思元。同期，公司已毕年内利润3971.0万好意思元、9609.2万好意思元、1.73亿好意思元以及2.66亿好意思元。不错看出，公司于2023年—2024年技巧营收利润已毕了大幅增长。公司招股书涌现，是由于公司二期氧化铝出产边幅于2022年末投产，产物销量大幅增长所致。
尽管销量增长带来了销售本钱的增多，但由于出产东谈主员的本钱相对强健，以及出产氧化铝所需的原材料——液碱及煤炭本钱着落，公司的毛利率在2024年已毕了正向增长。闭幕2024年9月30日，公司计划毛利率为46.27%，同比2023年同期的27.16%大幅增长。闭幕2024年9月30日，公司计划净利润为38.99%，较2023年同期的24.33%相似涨幅惊东谈主。
值得把稳的是，公司毛利率的快速增长或与2024年氧化铝价钱走高关联。受2024年几内亚矿石供应端问题以及国内环保整治因素影响，2024年全年氧化铝价钱捏续走高，或形成了公司前年功绩较高的情况。
图片起首：大越期货研报
跟着时辰过问2025年，铝矿供应问题得到照看后，其价钱近期出现显著回落，公司随机能在异日的计划中捏续保管同等水平的毛利率。
从公司财富情况来看，公司于2024年9月晓谕派发股息2.66亿元，导致公司财富净值较2023年同期有所着落。闭幕2024年9月30日，公司财富净值为12.12亿好意思元，较2024岁首小幅着落4.5%。值得一提的是，这是南山铝业国际近三年内初次派息。探讨到递表时辰，公司的派息行为或与公司拆分上市，优化财务结构关联。
公司招股书涌现，公司计划可能存在以下需要柔和的风险因素：
公司功绩受铝业阛阓影响权臣，铝价阛阓行情的波动或大幅影响公司收入。
氧化铝出产受原材料价钱影响，若铝土矿、煤炭及液碱价钱高潮，或影响公司盈利才智。
公司客户荟萃度较高，第一大客户占总收益比重在47%～53%之间。
公司计划受印尼当地环境、货币汇率、法律规则影响。
募资完成后，公司将把资金用于以下几个方针：
在印尼廖内群岛省民丹岛经济特区进行新的氧化铝出产项联想开发与开辟，不错通过新氧化铝出产边幅将氧化铝产能进一步扩大至合共四百万吨氧化铝。
用于补充一般运营资金。
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